① 官价表价（SOMO 官方，对阿曼/迪拜均价）：SOMO 于 11月9日公布12月运往亚洲的官价——巴士拉中质贴水 8.80 美元/桶、巴士拉重质贴水 11.80 美元/桶，较11月（中质 -2.80、重质 -5.80）各下调 6 美元，为守住亚洲份额跟随沙特大幅让利。背景上，沙特阿美12月 Arab Light 已降至对阿曼/迪拜贴水 6.50 美元/桶（2020年5月以来最窄），SOMO 跟进且更激进：12月中质 -8.80 甚至深于沙特同档 Arab Medium（-8.00）、重质 -11.80 深于 Arab Heavy（-9.35）。伊拉克10月装船量升至约 350 万桶/日（9月 265 万桶/日），Ceyhan 管线流量回升是主因之一。SOMO 另确认将于 2027年1月推出独立「巴士拉中质」牌号，由巴士拉轻质拆分（轻质约 33°API、中质约 29°API，对标卡塔尔 Al-Shaheen）。

② 现货与到岸（三层定价之二）：市场交易信息显示，中国独立炼厂已锁定 12月船期伊拉克原油约 600万–800万桶，其中巴士拉重质到岸较 ICE Brent 升水约 10–13 美元/桶（经国际贸易商达成）。该升水较 10月船期的 +12~20 美元/桶有所收窄，反映运费与战争险摩擦松动。实务上，当前 OSP 已深度为负，买方到岸成本应锚定「净到岸价」而非官价表价——净 FOB ≈ 官价 + 运费及战险摩擦。

③ 霍尔木兹与地缘（三层定价之三·风险溢价）：11月11日 UKMTO 接报一艘油轮在海峡遇袭（疑 IRGC 直接打击或触雷，待确认，尚无官方伤亡/损失数据）；Hamer Intel 同日另有相关报告。风险指标仍处极端区间：公开航运 tracker 显示海峡商业通行量约战前 4%（11月8日约 3 艘/日，战前约 85 艘/日），战争险保费约和平期 32 倍，单 VLCC 航次附加险约 250万–1000万美元，Lloyd's 联合战争委员会仍将波斯湾列高危区。但海湾整体出口经 Ceyhan 与红海管线回升，10月沙特、阿联酋、伊拉克、科威特合计约 1553 万桶/日，接近战前水平。Brent 11月10日一度探至 89.66 美元/桶低点后，11日回升至 92 美元上方。

④ 中国炼厂动向：受部分产地供应受限影响，独立炼厂续锁 12月巴士拉中/重质替代货源，伊拉克原油已成地炼新基准。采购应以净到岸价锁价，并预留至少一周船期缓冲以应对海峡扰动。

⑤ 制裁合规红线提示：受制裁合规红线约束，伊朗产地不在本公司的供货范围之内（该产地本公司不提供交易服务）；本观察仅作霍尔木兹地缘新闻客观报道。伊拉克巴士拉系列（SOMO 可直签）为可交易货源。

数据来源：SOMO 官方定价公告、财联社、东方财富、央视财经、IEA 公开数据、UKMTO、Hamer Intel、Region Alert、straits.live、gCaptain、金十、新浪财经。数据更新中，以最新官方发布为准。