11 月 12 日，INPEX 在东京财报发布会上宣布将 2026 财年（截至 2027 年 3 月）归母净利预期从 8 月的 5,100 亿日元上调至 5,500 亿日元，上调幅度 7.8%，若兑现将创公司历史纪录。2026 年 1—9 月已实现净利 4,076 亿日元，同比增 38.9%，公司归因于能源价格上行与 Ichthys 项目强劲产出，足以对冲阿布扎比原油权益销量预计同比腰斩（-50%）的拖累。高级执行副总裁瀧本敏彰（Toshiaki Takimoto）确认，Ichthys 全年 LNG 发运量将超出 8 月指引（月均约 10 船）数船。

Ichthys 的运行细节值得盯盘：据 INPEX 财报材料，2026 年 1—10 月 LNG 累计发运 106 船（2025 年同期 112 船），10 月单月 9 船；9 月起低压增产设施（Booster Compressor Module）开始并网调试，第一条生产线已完成向低压生产的切换，其余两条将在 2027 年初前依次切换——这意味着单位井口衰减期的产量韧性在增强。公司同时预告 2027 年 7 月中旬起 Train 1 将停检约 1.5 个月，明年的供应日历上已标注出一个明确的缺口窗口。

对日本的传导路径有三条。第一，Ichthys 是日本权益 LNG 的最大单一来源，其产量处于纪录区间意味着日本买家在冬季现货市场（JKM 仍在 30 美元上方高位横盘）中的被迫采购敞口相应缩小。第二，INPEX 阿布扎比原油销量腰斩叠加公司明确「中东投资策略不变、但评估其他地区新供应源」，说明日本上游正在把鸡蛋从单一篮子往外挪——这与本站此前报道的日本原油进口来源多元化（9 月美国份额跃居第二）同向。第三，汇率假设本身即是利润变量：INPEX 财报按 1 美元兑 158.7—158.8 日元口径测算，日元深度偏弱把美元计价收入放大成日元利润，这既是 INPEX 的顺风，也是日本进口账单的逆风，同一汇率的两面。

对 SNSUC 的含义：日本权益气供应走稳 + JKM 高位的组合，意味着日本公用事业对长约外增量现货的询价会更挑剔、更看窗口，涉日 LNG/LPG 贸易的报价节奏应跟随 Ichthys 发运日历（尤其 2027 年 7 月停检窗口）而非单纯跟随 JKM 点位。本公司可触及品类为 LNG/LPG、基础油 SN150/SN500、石蜡与润滑油，危化品一律排除。风险提示：基于公开数据的市场观察，不构成投资建议。