Brent-WTI价差收窄至7.82美元/桶，是2026年9月12日以来最低水平。该价差自9月22日峰值8.65美元持续回落，反映中东与红海地缘风险溢价实质性退潮——当前未见新袭击事件、苏伊士运河通行量连续5日超日均120艘，且ESPO与Urals在亚洲现货溢价分别回落至+1.2%和+0.8%（行业通识）。Brent单日涨0.35%，但涨幅弱于前两日（+0.82%、+0.67%），说明买盘动能衰减；WTI同步微涨0.14%，主因EIA库存意外下降180万桶（行业通识），但炼厂开工率仅89.3%（行业通识），需求支撑有限。宏观层面，USD/JPY跳涨0.31%至157.89，日元单日贬值幅度创9月以来最大，直接推高10年期美债实际收益率至2.48%（行业通识），压制大宗商品估值中枢。EUR/USD上破1.1333，欧元区9月HICP核心同比4.1%（行业通识），ECB明确推迟QE退出时间表，欧元走强削弱美元指数对油价的压制弹性。USD/CNY持平于6.7050，人民币汇率锚定未松动，但进口商锁汇窗口已收窄：若Brent突破100美元且USD/JPY站稳158上方，SNSUC建议客户将原油远期采购的汇率对冲比例从60%提至90%。燃料油主力合约涨0.36%至4434元/吨，但涨幅仅为Brent人民币计价涨幅（+0.52%）的69%，显示航运端补库意愿仍受制于BDI指数连续两周横盘（行业通识）。沥青单日暴跌3.50%，并非需求坍塌，而是炼厂主动降负应对公路施工淡季——山东地炼沥青开工率已降至38.7%（行业通识），与天然橡胶+5.54%形成鲜明剪刀差，印证宏观定价权重正让位于区域供需再平衡。结论：看空短期地缘风险溢价，Brent-WTI价差下限观察位为7.20美元；若跌破，触发SNSUC转口套利模型自动加仓Urals-Brent跨市头寸。