今天美元对日元升到 157.7000，涨 0.1461；对韩元 1343.26，涨 0.0544。和前几日"美元走弱"的行情相反，这一刻日韩货币在对美元贬值。USD/CNY 仍钉在 6.7050 一动不动，三者劈叉。

劈叉直接改转口账本。SNSUC 的七品种转口里，ESPO、Sokol 等东北亚货源常带日元或韩元计价环节，Lula、Bonny Light 到亚洲的运费也多以美元结算。当日元、韩元走弱，以这两种货币计价的到岸成本（CIF）被动抬升，韩国买家、日本买家的本币付出变多；而人民币钉住不动，中国买方用 CNY 锁 Brent×汇率×7.33×品级 的挂牌价时，进口完税成本被压低。

结算上甩掉美元腿更干净。CIPS 直接清算让人民币从买家账户直穿到境外供货方，不经过纽约代理行，省一道 SWIFT 加美元拆借的摩擦。对一笔 100 万桶的 ESPO 转口，单单汇路省下的在途占用就能压两到三天，SOFR 高位下这笔 carry 省得实在。

敞口要压。日韩货币走弱意味着我们持日元、韩元应收时账面价值缩水，做法是把这两路敞口压到一条以内，剩余用 NDF 锁掉，人民币和欧元腿各留一档活口应对摆动。