10 月 6 日，USD/JPY 报 158.19，小涨 0.15%；USD/KRW 却跌到 1,337.58，单日 -0.36%。同是亚洲出口型货币，一个往上顶一个往下掉，转口贸易里那些本币结算的到岸成本账得重新算。

算得最细的是日元腿。以日元计价的日资炼厂采购、或者用 JPY 做背靠背锁汇的转口单，JPY 走强等于到岸本币成本抬升，毛利被吃掉一截；而韩元走弱让以 KRW 结算的下游接货方账期压力减轻，但卖方收 KRW 的折美元收入缩水。两边不是一回事。

实操上，CIPS 直清能把美元腿换成人民币或双边本币，少一层 FX 敞口；实在要锁，NDF 比即期更适合管这种劈叉——即期平不了两条反向的线。这种亚洲货币内部分化，正是转口商吃错币种配置亏的时候，也是用 CIPS 甩美元腿省成本的时候。