今天的盘面把「原油跌、下游分化」演到极致。Brent、WTI 同步下挫 2.1 美元，但燃料油主力合约不跌反涨 3.04%，收在 4,608 元/吨；沥青反而跌 1.59%，天然橡胶跌 2.29%，顺丁橡胶跌 2.34%。

燃料油逆势走强，根子在重油裂解价差。炼厂秋季检修把燃料油供给收了一截，叠加保税船燃（bunker）备货季提前，现货升水被顶起来。沥青掉头向下，说明道路施工端的真实需求没跟上，基差在走弱。

橡胶两端一起塌，是合成与天然共振。顺丁受丁二烯单体价格松动拖累，天然橡胶则卡在轮胎厂成品库存高、采购节奏放缓。SNSUC 十三大品类里，重油链和橡胶链现在得用两套定价逻辑分开看，不能拿一个原油价去套全部。