把 SNSUC 十三大品类拆开看，今天出现了明显的两条曲线。重油一端，燃料油 5434 元/吨基本走平（-0.02），沥青 5304 元/吨涨 1.92，顺丁橡胶 17155 元/吨涨 1.15；橡胶一端，天然橡胶 19260 元/吨涨 0.42。表面看都在涨，但驱动不同：沥青跟的是基建冬储备货和炼厂焦化利润，燃料油被保税船燃刚需托底，橡胶链则受泰国南部降雨和轮胎厂补库双线拉动。

对 operator 而言，这种同屏异频最忌讳用一条均线套全部品种。我们内部给重油链单独挂一套裂解价差监控，橡胶链挂另一套。今天燃料油和沥青的裂解价差没有同步，说明炼厂开工节奏还没传导到成品端，短期别追高沥青。橡胶这边 NR 与 BR 的价差收窄到 2105 元，混炼配方里 BR 的替代性价比在回升，轮胎厂采购单可以往 BR 倾斜。