今天布伦特收在 $104.785/bbl，WTI 在 $96.992/bbl，两者价差 $7.79。这个数字看着小，却是转口贸易的命门：它决定了美湾原油绕道运往亚洲，相较直接采购北海或中东船货，到底划不划算。

SNSUC 跑的七条转口线路——ESPO、Dubai、Oman、Urals、Basrah Light、Bonny Light、Lula——到岸价都是一层层叠出来的：CIF 运费、STS 过驳的保险费、装港与锚地之间的中转损耗，最后再乘上 USD/CNY 6.6724 换成人民币。今天人民币对美元小幅走弱（USD/CNY 升到 6.6724），意味着同样一桶油的本币成本被抬高了零点几个百分点。

实操上，贸易员每天开盘第一件事就是把这七个品种的 CIF 等价拉出来比对。价差一旦低于运费加保费，短途转口就失去意义，货盘会直接改走目的地港交割。今天的 $7.79 还在安全垫内，但比前几周的 $9 以上明显收窄，说明大西洋盆地与中东的区隔正在被运费拉平。

对买家来说，真正要盯的不是价差本身，而是它乘上 USD/CNY 之后的到岸本币价。人民币每弱一分，炼厂端的到岸成本就实打实多出一截，这部分不会体现在任何一纸报价单里，只在结算日兜底。