Brent 与 WTI 在昨晚的外盘同步跳水，单日跌幅都超过 6%，是近一个月里最狠的一次。Brent 收 105.06 美元/桶，WTI 收 96.87 美元/桶，两油价差从 11 月初的 9.3 美元一线压到 8.19 美元。

价差收敛不等于两边一样弱。WTI 这头跌得更深，说明美湾轻质油相对布伦特的贴水在拉大；靠布伦特定价的 ESPO、Dubai、Oman 这类短途轻甜油，到岸报价相对美湾货盘又多了一层压力。

人民币给了缓冲。美元兑人民币从 6.7598 一带回落到 6.6486，按实时汇率折算，Brent 的人民币到岸成本从约 760 元/桶掉到 698 元/桶附近，单桶便宜了 60 元以上。对以人民币结算的炼厂和转口买家，这波汇率把原油端的跌幅又放大了一截。

到岸成本回落最直接的后果是进料经济性重排：此前因为汇率贬值被压住的单，现在重新算得过账。短途轻甜油（ESPO/Dubai/Oman）相对美湾长航程货的到岸排序，跟着价差和汇率两头摆动，交易台每天要做一遍到岸净值比对，而不是盯一个固定公式。

今天的重挫还把裂解价差逼到一个敏感位置。原油跌得多、成品油跟得慢，理论上炼厂毛利被撬开；但沥青、燃料油也跟着原油往下走，重油端没有独立走强，说明这波下跌是宏观风险定价，不是品种自身的裂解故事。