今天两油在美元盘面上都往下走，Brent 收 103.37 美元/桶，单日跌 1.34 美元；WTI 收 95.80 美元/桶，跌 0.69 美元。按绝对价算，Brent–WTI 价差从约 8.22 美元收到 7.57 美元，轻甜油对美湾重质的升水在收口。

但账不能只按美元算。USD/CNY 今天升到 6.6718，比前一交易日高 0.087，相当于人民币对美元走弱约 1.3%。把 Brent 乘回汇率，到岸人民币成本从每桶约 689.5 元抬到约 689.6 元，不降反升 0.01%。也就是说，原油在美元端便宜的那一点，被汇率吃掉了。

对做转口和保税业务的交易台来说，结论很直接：美元报价下行没有转化成人民币到岸的便宜，锁汇没做的前端敞口反而被汇率啃了一口。短途轻甜油（ESPO、Dubai、Oman）的进料经济性重排，得等人民币重新走强或者 Brent 跌幅更深才有空间，眼下窗口没开。

重油链今天同步走弱，燃料油 4,778 元/吨（-4.8）、沥青 4,915 元/吨（-2.05），和原油的方向一致，没有出现前期那种油品逆势的抗跌。橡胶链则分化，天然橡胶 19,030 元/吨微跌、顺丁橡胶 16,370 元/吨微涨，NR–BR 升水维持在 2,660 元量级。