Urals 对 Brent 贴水走阔至约 -4.1 美元/桶，Bonny Light 受尼日利亚减产支撑贴水收窄至 -1.2 美元/桶；欧洲炼厂采购重心回摆，亚太转口商借运费回落捕捉价差。SNSUC 七品种原油转口体系中，Urals 与 Bonny Light 的窗口重估将影响 Q4 远洋船货定价。

Brent 报 88.33 美元/桶（+0.05%）、WTI 83.47 美元/桶（+0.02%）。10 月 ESPO 混合原油 DES 山东价已与 ICE Brent 平水，余货报价最高升水 2 美元/桶，而 7 月中旬成交的 9 月船货尚有约 3 美元贴水；42 船 10 月程序中至少 30 船被中国炼厂提前锁定，采购量接近 7 月交割量（17 船）的两倍。沙特 9 月 Arab Light 对阿曼/迪拜均价贴水扩至 2 美元/桶（2020 年 6 月以来最低），伊朗断供抽走约 100—150 万桶/日中东酸油。我们认为七品种转口的定价锚正从「贴水博弈」切换为「运费＋到货可靠性溢价」。

Brent–WTI 价差维持在 5.8 美元/桶，亚洲炼厂开工率回升至 83%；ESPO 对 Dubai 贴水走阔至约 -1.9 美元/桶，Urals 对 Brent 贴水约 -3.4 美元/桶，Oman 对 Dubai 升水约 +1.7 美元/桶。跨区运费差收敛至 0.3 美元/桶，转口套利空间从「价差主导」转向「升贴水+运费+单证合规成本」三因子综合重估。