华东三家主营检修把开工率压到68.5%，进口HVI 150华东现货¥8,240/吨，比国产贵¥365/吨（三月最阔）。下游添加剂需求边际回暖但别追高；想锁远月价的现在动手，价差随9月华北检修结束才收。

华东I类基础油现货¥4,280/t，进口均价¥4,645，价差¥365/吨三月最阔——检修堆出来的。开工率71.3%，9月华北两套加氢检修维持紧平衡。想锁远月价的现在动手。

作为 SNSUC 13 大经营品类之一，石蜡与微晶蜡向食品级包装、医药级与橡胶防护蜡升级；全精炼石蜡出口同比 +12%，食品级占比升至 38%，微晶蜡进口替代率达 65%。

国内 II/III 类基础油产能释放，进口依赖度下行；价差与认证体系成为替代节奏的关键变量。SNSUC 货源网络将基础油、工业白油、液体石蜡纳入统一挂牌，便利下游润滑油脂企业比价采购。

基于 2026 年 1—7 月船运数据，拆解美国四大乙烷出口终端（Enterprise 与 Energy Transfer）合计近 100% 的全球海运乙烷供给，以及中国买家（卫星/万华/南港）约七成的需求集中度，分析亚洲裂解装置原料轻质化趋势、VLEC 运力与长约结构下的风险与机会。

基于中石油经研院 2026 年 2 月报告，拆解国内乙烯当量自给率升至 78.1%、2026 年总产能逼近 7075 万吨/年背后的产能兑现节奏，及其对聚烯烃进口依存度、区域价差与贸易流向的再定价。

基于 2026 上半年乙烯各工艺路线利润数据，拆解石脑油裂解持续亏损、乙烷与煤制路线高盈利的结构性分化，以及对东北亚产能格局的深远影响。

复盘 2026 年霍尔木兹危机对亚洲石脑油与乙烯定价的冲击，评估战略储备、原料多元化与供应链韧性工具的真实价值。

基于全球新增产能投放节奏与下游消费复苏斜率，分析 lubricating grease/carbon black 价格中枢的边际变化与区域价差机会。

评估中东低成本燃料油新增出口对亚太价格的压制，以及中国 MTO 需求的承接能力。