Brent 与 WTI 隔夜同步回落，Brent 收 $97.484/bbl、WTI 收 $92.338/bbl，两油价差收窄到 $5.146/bbl，较前一交易日约 $5.3/bbl 进一步压缩。价差收敛通常对应美湾出口贴水走弱与库欣去库放缓，对做跨区套利的组合意味着搬运利润变薄。

原料端走弱并没有传到下游。燃料油主力 +6.00%、沥青 +5.35%、天然橡胶 +2.51%、顺丁橡胶 +5.73%，四个品种全部收涨。裂解价差走阔说明炼厂检修与区域分流仍在支撑成品端，转口商盯的是产品到岸价差，不是原油单边。

SNSUC 原油转口覆盖 ESPO、Dubai、Oman、Urals、Basrah Light、Bonny Light、Lula 七个品种。Brent 软、价差窄，浮仓持有成本相对下降，但买家点价更倾向挂钩 Dubai/Oman 月差；Urals 因 G7 价格上限仍走独立折价逻辑，不随 Brent 同向波动。

操作上，本周以「油品裂解多、原油单边空」的思路组合仓位更顺：用燃料油、沥青的强势对冲 Brent 的回撤，转口执行优先锁定 ESPO 与 Oman 的实货贴水，避免追高 Lula 等长航线的运价风险。