今天盘面最清楚的一组分叉在重油两线：燃料油 4434 元/吨、微涨 0.36，几乎没动；沥青 5013 元/吨、跌 3.50%，是今天化工池里跌得最狠的一支。同样是渣油下游，一个被保税船燃加注托着，一个被道路施工淡季压着，裂差（crack）自然走阔。

地炼的渣油就这么多。一吨原油炼出来，渣油既能调成保税低硫船燃（VLSFO）去舟山抢国际中转船期，也能进沥青装置做道路料。燃料油不跟跌，说明保税加注的买盘还在接；沥青跌 3.5%，说明基建道路端的需求还没起来，贸易商不愿在淡季囤道路料。于是更多渣油被推去船燃侧，沥青装置降负、地炼开工向出燃料油不出沥青倾斜。

对转口商的操作含义在库存和运费两端。舟山保税加注抢船期，意味着 VLSFO 的现货升水还在，短途调和料（进口的直馏燃料油、催化油浆）有溢价；沥青淡季则把重油库存往燃料油侧挤，罐容在道路料上松动。买盘节奏上，燃料油适合逢低锁保税加注长协，沥青侧则等道路开工信号再点价，别在淡季把资金压在跌势里。

这组分叉不是一天的事。只要保税船燃加注量维持、道路施工没放量，燃料油强、沥青弱的结构就会延续，地炼的渣油分仓会持续偏向船燃——直到冬储或基建节拍把沥青拉回来。