保税船燃（VLSFO、MGO）在保税环节免征消费税，这是它相对内贸重油的成本底线；近期绿色船用燃料（LNG、甲醇）保税加注试点从少数口岸扩到更多枢纽，国际中转船在舟山、上海外港的加注账被重新算过。

燃料油主力¥5,485/t涨3.39%跑赢沥青，FO-BIT价差翻正+¥406/t；渣油收率切VLSFO保税船燃，焦化进料经济性回落。

燃料油 5295 元/吨微涨，保税 VLSFO 加注需求平稳，舟山抢国际中转船期；甲醇、LNG 抢进保税加注，HSFO 多燃料竞争加剧，保税与内贸重油分仓重排。

燃料油 ¥5,349/t 单日 +6.38%，远超沥青 +3.61%，FO-BIT 价差扩至 ¥583/t。延迟焦化进料经济性翻转、冬季 VLSFO 保税船燃备货叠加，仓单质押 T+0 释放的周转资金正好接住波动。

燃料油 4911 元/吨涨 2.4%，强于沥青 4533 元/吨的 0.53%，分化来自保税加注补库与道路需求淡季的错配；舟山抢国际中转船期，VLSFO 相对新加坡的贴水收窄，内贸重油靠沥青残余需求托底。

国内汽柴油零售限价走 10 工作日均价机制，Brent 站上 112 美元后本轮均价大概率触发上调，估算汽柴油隐含上调约 120 元/吨；保税船燃不在零售限价与消费税框架内，走自己的价。

本轮成品油调价盯 10 个工作日均价，Brent 仍站在 109 美元上方，测算汽柴油存在约每吨百元级的上调空间；保税船燃与内贸成品油走两套税负，调价对转口到岸的传导被隔开。

尾盘燃料油报 ¥4,976/t，较沥青 ¥4,499/t 高出 ¥477，日内由沥青升水转为燃料油升水；地炼把渣油收率压向低硫船燃，IMO2020 合规与保税船燃价差共同驱动。

舟山保税船燃加注抢国际中转船船期，甲醇/LNG 挤进加注清单，多燃料计量与溯源标准成下一季胜负手。

沥青累库跌 2.11%、燃料油补库涨 2.73%，地炼渣油在保税船燃与道路间分仓，重油链内部分叉。