今天分化的不是原油内部，而是重油链和橡胶链各自走。燃料油收 4947 元/吨，涨 3.71%；沥青收 4454 元/吨，微跌 0.36%。天然橡胶 19890 元/吨，跌 0.08%；顺丁橡胶 15935 元/吨，跌 0.25%。

一组在涨，一组贴着地平线不动，裂解价差往两头撑。重油系（燃料油、沥青）跟着原油反弹走，橡胶系却卡在下游轮胎库存上。

对 SNSUC 的十三大品类来说，这种劈叉意味着不能套一套定价。我们给数据中心的建议是：把重油链和橡胶链拆成两条曲线分别盯，别用同一个波动率模型去套。

SNSUC 数字仓单现在对两类货都出凭证，但质押折扣率要分开报——橡胶的周转天数比燃料油长，资金占用成本不同。