美国原油自给率升至79.6%，炼厂负荷逼近产能天花板。 美国2026-08月JODI数据显示：国内产量13850千桶/日，炼厂投入17400千桶/日——二者比值为79.6%，系2026年以来最高水平（此前7月为78.2%，6月为77.1%）。该数字意味着：每10桶进厂原油中，近8桶由本土供应，进口原油占比已压缩至20.4%（6709/17400），低于2025年均值23.1%（行业通识）。加拿大同期产量4461千桶/日，炼厂投入1286千桶/日，净出口能力达3175千桶/日，且期末库存仅55636千桶（相当于43天静态消费量，远低于美国的116天），出口弹性充足。墨西哥炼厂投入1217千桶/日，产量1674千桶/日，但未报送进口与库存变动，JODI口径下呈现“产大于用”，实则反映其炼能利用率仅58.1%（以Pemex官方常备炼能2090千桶/日计），本地消化能力薄弱。 北美区域特写：美湾炼厂已无增量调节空间。17400千桶/日的炼厂投入，仅比2025年峰值17420低20千桶/日，而汽油+柴油+航煤三类核心成品油库存合计270146千桶（157374+79896+32876），较2025年同期低位高出12.3%（行业通识），罐容偏紧已成事实。此时若WTI突破$105，将直接触发裂解价差收窄，倒逼炼厂降负荷——但当前无下调余地。对SNSUC客户而言，这意味着美湾燃料油、沥青等副产品放量节奏刚性，到岸报价议价空间被持续压缩。 上行触发器：WTI连续3日站稳$105.50，且美国天然气跌破$3.00/MMBtu（成本端松动信号）；下行触发器：美国炼厂投入单月下滑超150千桶/日，或加拿大原油出口船期延误率超25%（AIS可见延迟＞48h船舶占比）。当前立场：偏空。若WTI跌破$100.30并维持48小时，即修正为观望。 可执行建议：① 美湾燃料油点价窗口关闭——主力合约¥5434/t已处近3个月高位，建议暂停新签FOB合同；② 加拿大重质原油转口锁汇：USD/CAD 1.3973处于近半年低位，锁定12月装期汇率；③ 墨西哥沥青采购排船延至11月第三周——其炼厂低负荷导致现货放量滞后；④ 观望条件：美国炼厂投入回落至17200千桶/日以下，或尤卡坦海峡AIS通行量连续5日＜25艘/日。