今晚的盘面把原油和下游产品拆成了两截。Brent 收 96.37 美元、WTI 收 88.99 美元，单日涨幅分别只有 0.57% 和 0.28%，几乎贴着原地走。可同一时刻燃料油报 4236 元/吨、单日涨 3.04%，沥青 4413 元/吨、涨 0.87%，产品端明显比原料端跑得快。

用最粗的算法，把一吨燃料油或者沥青的报价减去对应原油的到岸成本，得到的简单裂差今天由负翻正。过去三周地炼被两头夹：买原油按美元计价、卖产品按人民币，汇率一抖利润就薄。现在产品涨幅盖过原油，加工利润终于回了一口血。

真正决定这道裂差能不能守住的，是渣油的去向。沥青进入道路淡季、库存容易堆，燃料油却卡在保税船燃补库和焦化进料之间，谁抢到渣油谁就撑住价差。盯着 Brent-WTI 价差就够了——它停在 7.38 美元，说明轻甜油升水没崩，短途进料的经济性还在。

对做转口的人来说，这道裂差和到岸成本是两个账。原油涨得少、人民币又没大动（USD/CNY 6.6726），以人民币计的 Brent 到岸成本约 4713 元/吨，比上周没便宜多少。进料窗口没全开，得等产品端把裂差再顶一顶。