今天原油端两根阳线，但往下游看，裂解逻辑没跟上。Brent +1.72%、WTI +1.62%，可燃料油只动了一点点（-0.07 元/吨，基本是噪声），沥青倒是跟了 +1.67 元/吨。这说明炼厂这头的开工和库存结构在主导，不是单纯成本推动。

燃料油走平，反映的是内盘保税 380cst 的供需紧平衡：东边来料加工和船舶加注的刚需托着底，但地炼开工没起来，采购意愿一般。沥青跟涨更像是对基建季节性需求的提前定价，北方铺路、南方养护的订单在十月前后放量。

橡胶这边是另一回事。天然橡胶 -2.49、顺丁橡胶 -1.0，一起往下。天胶受东南亚旺产季上量压制，顺丁则跟丁二烯回落和轮胎厂去库。对做 13 大品类的贸易商，橡胶这条线和油端的节奏是反的，套保得两头看。