今天欧元是弱的一方。EUR/USD 收 1.1356，单日 -0.1231；EUR/CNY 7.6145，单日 -0.1717。和前两天美元回落、人民币日元韩元齐涨的格局相反，欧元单独往下走。

对 SNSUC 的转口盘子，欧元计价那部分要重算。西非、北海部分标杆原油和不少欧洲买家习惯用欧元或美元交替报价，欧元走弱意味着同样一桶货，用欧元付比用美元付更贵，到岸人民币成本上浮。我们按 EUR/CNY 7.6145 折算，100 万美元等值的欧元货值会比上周多摊约 1.7 万元的人民币占用。

操作上两条路：一是把欧元腿锁进 CIPS 欧元直清，越过 SWIFT 代理行那道换汇摩擦，T+1 到账比代理行 T+2 少一天在途；二是能用美元结算的尽量切美元，避开欧元贬值窗口。我们内部把欧元敞口限额压到授信的 15% 以内，等 EUR/USD 回到 1.15 上方再放开。

这不是看空欧洲，是实打实的到岸成本账。欧元弱一天，欧元货的保证金占用就多一天，资金周转倍数跟着降。