10 月 10 日收盘，沥青（bitumen）报 5259 元/吨，单日 -1.13%；燃料油（fuel oil）报 4529 元/吨，单日 +2.0%。两条腿都从同一批常减压渣油里切出来，方向却反了。

沥青走弱是道路施工进入四季度淡季的直接结果。北方降温后摊铺停工，社库去化慢，期现基差被压制。燃料油走强则来自保税船燃加注的提前补库——国际中转船赶在年底前把低硫仓单堆满，舟山与新加坡的贴水同步抬升。

对 SNSUC 这种既看货源又看转口的贸易商，信号很具体：地炼把更多渣油推向焦化与船燃调和，道路沥青的供应弹性反而被挤薄。裂差（fuel oil 对 Brent）走阔到约 2.0% 的日涨幅，但利润落在保税端，不在公路端。

操作含义：挂牌价公式里的品级系数要按“燃料油强、沥青弱”重新校准；转口到岸成本用 Brent 104.595 美元/桶锚定，人民币 6.6929 走强又把完税成本压下来一截。