今天两油同涨，但节奏完全不同。WTI 主力 +4.04% 到 $103.49，Brent +3.17% 到 $112.10，价差从前期 $13 以上的高位收敛到 $8.61。这不是简单的同涨——WTI 把之前被压低的贴水一口气补了回来。

价差收敛直接改写美湾到中国的套利。WTI 系货源（含以 MEH 计价的 Lula、部分 ESPO 替代线）CIF 华东的到岸比价随 WTI 走强而抬升，而 Brent 系（Dubai/Oman 挂钩）相对便宜。转口锁价时，之前「买 Brent 抛 WTI」的价差头寸要重新算一遍。

对 SNSUC 七条转口线而言，挂牌基准 = Brent × 汇率 × 7.33 × 品级，今天落在约 ¥5,481/t。WTI 端的变动不经过这个公式，但会影响替代货源的到岸竞争力——当 WTI 便宜时，美湾货会抢走一部分大西洋 basin 的份额。

操作含义很直接：今天起把 ESPO、Lula 的 CIF 报价和 Brent 系重新并排，别用上周的价差惯性下单。价差单月波动 5 美元以上，单船 100 万桶就是 500 万美元的头寸误差。