国内成品油零售限价跟着国际原油的十个工作日移动均价走。昨晚两油一起跳水，把当前周期均价和上一周期的差额迅速拉开。Brent 已经跌破 106 美元/桶，按移动平均的口径，本周期均值比上一周期低了一截。

调价看的是均价差而不是单日价。单日跌 6.6% 听着吓人，但只要后面几个工作日原油不大幅回补，移动均值就会持续低于上一周期，差额一旦越过调价门槛，零售端就要向下修正。反过来，如果接下来几天反弹，均价差会快速收窄，窗口可能落空。

这条机制对内贸成品油有效，但保税船燃是另一套账。舟山、大连的保税加注走的是无消费税的通道，价格跟着新加坡市场报价和运费走，跟国内零售限价不挂钩。所以原油跌，保税船燃跟着成本降，但不会触发内贸那套调价公式。

对炼厂来说，原料端大跌、成品油零售端有下调预期，短期是两头挤压中的喘息：买原油便宜了，卖成品油还没动。但真正决定利润的还是裂解价差——原油跌得快、成品油跟得慢，炼厂 margins 才有实质性修复。