泰国炼厂投入1039千桶/日，高于其原油进口946千桶/日，差额93千桶/日必须由国内产量（176千桶/日）及库存释放补足——这表明泰国已从纯进口国升级为区域原油二次配置节点。新加坡仅报原油进口715千桶/日，JODI未列其炼厂投入与产量，结合其无本土炼能事实，该数字100%对应转口再出口，功能纯粹是贸易通道而非加工实体。印尼进口368千桶/日但炼厂投入953千桶/日，缺口585千桶/日只能来自国内产量（546千桶/日）与库存动用，证实其炼能已深度本地化，不依赖外部原油持续到港。马来西亚进口329千桶/日，未报炼厂投入与库存，无法判断加工属性；菲律宾进口103千桶/日，体量过小，属终端消费型采购。马六甲海峡AIS可见89艘/日（+21.5% vs 30日均值），通行强度回升但未超历史常态（76艘/日），说明区域物流压力可控，非瓶颈。泰国成品油库存合计22511千桶，其中柴油占9913千桶（44%）、航煤3390千桶（15%），结构显示其炼厂正向高附加值中间馏分倾斜，与进口原油的加工定位完全匹配。Brent单日涨2.44%至$113.50，WTI涨0.89%，价差扩至10.59美元——这对泰国炼厂是成本冲击，但对其出口成品油定价权构成支撑；而新加坡转口商面临即期原油成本跳升、船燃加注需求疲软（前期已写）双重挤压。东南亚宏观普遍承压：SET指数跌1.68%，雅加达综指跌0.80%，仅KLCI微涨0.28%，反映市场对区域加工利润修复信心不足。汇率端USD/THB持平，USD/SGD跌0.16%，意味着泰国进口计价稳定性强于新加坡，进一步巩固其加工中枢地位。上行触发器：若泰国炼厂投入连续两月站稳1050千桶/日以上，或印尼炼厂投入突破970千桶/日，则确认双核加工能力实质性扩张；下行触发器：若马六甲海峡AIS可见量跌破65艘/日并持续5日，或泰国原油进口单月滑落至900千桶/日以下，则加工逻辑动摇。立场：偏多。若Brent突破$116且泰国进口连续两月＜930千桶/日，改判观望。SNSUC客户动作：① 泰国客户立即启动ESPO原油点价窗口，锁定12月到港船货；② 新加坡转口商暂停新增燃料油远期采购，待Brent回调至$111下方再建仓；③ 印尼客户优先排运Basrah Light，其API度与硫含量最适配当地炼厂进料结构；④ 所有客户对冲USD/CNY波动，当前6.6558为年内低点，建议锁汇比例不低于60%。