印尼与马来西亚2026-08月原油进口合计737千桶/日，但炼厂投入达953千桶/日——超量114千桶/日对应生物柴油掺混导致的柴油需求萎缩。叠加新加坡未报炼厂数据，区域柴油实际进口刚性弱于表观总量。东南亚柴油采购窗口收窄，转口商需警惕B5/B10政策加速下的结构性替代。

国内 II/III 类基础油产能爬坡压低进口依赖，原油与汇率重塑到岸成本；保税数字仓单压缩贸易商资金占压。

沥青主力合约报¥5,304/t（+1.92%），涨幅居化工品首位；JODI显示中日韩印四国炼厂投入合计超2.7万桶/日，但成品油库存中燃料油、柴油等中馏分偏高，暗示沥青生产端承压去库；道路施工季节性窗口正快速收窄。

中征平台跨链互认后，银行可二次验真收据、跳过纸面确权；货权指纹前移把质押放款压到 T+0，5kt 天胶保税仓单货值约 9.63 亿元，周转从 9 倍提到 10 倍以上。

Brent−WTI价差扩大至$10.59/bbl，创近三个月最高；JODI显示美、沙、印三国原油进口合计12,172千桶/日，但伴生气配套处理设施未同步扩容。燃料油价格微跌0.02%，反映重质气源转化压力缓释；沥青+1.92%暗示下游基建用气需求传导至重油链。

沥青涨 1.92、顺丁涨 1.15，天然橡胶涨 0.42，燃料油走平；驱动各异，慎用统一均线。

新加坡低硫燃料油加注需求未见回升，而JODI显示其8月原油进口仅715千桶/日，为区域最低；马六甲海峡通行量升至89艘/日（+21.6%），但AIS可见性不等于实际加注量。燃料油主力合约涨0.97%，反映区域补库压力初显。

东南亚原油进口总量2131千桶/日，泰国独占44%（946千桶/日），远超新加坡（715）、印尼（368）、马来（329）；泰国炼厂投入1039千桶/日，超进口量93千桶/日，表明其正加速消化库存并承接区域再出口需求。

今晚重油链没走同一步伐。沥青 5366 元/吨、+3.11% 领涨；燃料油 5391 元/吨、-0.81% 小跌。地炼把渣油在焦化与保税船燃调和之间重新分仓，裂差与库存两头重排。

数字仓单在货权生成环节就写入SHA-256指纹，银行凭可复算指纹放款，质押从T+3到T+0，5千吨天胶货值¥95.85百万，周转9倍抬到10倍+。

燃料油 5362 元/吨跌 2.06%、沥青 5107 元基本持平；天然橡胶 19165 元跌 0.54%、顺丁橡胶 16790 元微涨 0.06%。两条曲线驱动完全不同。

泰国原油进口居东南亚首位，新加坡主担中转，印尼呈现高加工低进口特征；马来西亚与菲律宾属纯进口消费型。马六甲海峡通行数据不可用。

燃料油今日涨 2.13% 至 5418 元/吨，高低硫价差（HSFO vs VLSFO）在冬季船燃补库下重新走阔。装了脱硫塔的船东，单航次燃油成本优势回到可覆盖投资的区间。

基础油进口平价底层是 Brent 与汇率，今日 Brent 110.04、USD/CNY 6.6613 压低美元计到岸；Botavia 100 吨 SN150/SN500 试单走长滩，润滑油线向北美延伸。

燃料油、沥青同步上推，天然橡胶领跌、顺丁橡胶走平；贸易盘拆重油组与橡胶组两套公式。

天然橡胶 19340 元/吨，单日跌 1.15%；顺丁橡胶 16800，反涨 0.45%。两条胶的剪刀差从之前的宽幅收敛到 2540 元/吨，轮胎厂的点价和渠道库存出现错配，合成胶的掺比空间被重新打开。

天胶¥19,310/t(-1.3%)压低NR-BR价差至¥2,560/t，配方窗口打开；保税数字仓单质押T+3→T+0，5kt天胶货值¥96.55m即时释放，周转提至10x+。

Brent与WTI价格上行叠加人民币汇率小幅走强，支撑原油进口节奏；燃料油与沥青期货价格承压，反映区域仓储周转压力上升。华东保税库罐容偏紧，VLCC在舟山锚地待泊时间延长。

燃料油 +2.08%、沥青 +3.29% 领涨；天然橡胶仅 +0.82%，与顺丁 +3.32% 分化，反映轮胎厂对高价 NR 承接弱。

天然橡胶 +0.64%、顺丁 +0.43%，NR–BR 升水从 ¥2,920 拉回 ¥3,060；轮胎厂借人民币走强压低天胶美元账。

天然橡胶 -1.5%、顺丁 +0.67%，NR–BR 升水收窄至 ¥2,920，丁二烯检修偏紧托住合成胶成本底。

Brent 110.194、USD/CNY 6.6675 走强压低 SN150/SN500 进口到岸成本；Botavia Energy 100MT 试单走长滩港，验证提单验真与美元结算链路。

沥青主力合约报¥4,850/t，单日涨2.36%，创近三周最大涨幅。道路施工旺季进入倒计时，华东社库去化加快，炼厂开工稳定，供需错配驱动短期补库。SNSUC转口客户已启动11月沥青船期锁定。

燃料油 +2.83%、沥青 +4.79% 领涨重油链；天然橡胶 -1.63% 回吐、顺丁橡胶 +1.83% 跟涨。同一屏里两条曲线节奏完全不同，十三品类不能用一条基准解释。

燃料油 5295 元/吨微涨，保税 VLSFO 加注需求平稳，舟山抢国际中转船期；甲醇、LNG 抢进保税加注，HSFO 多燃料竞争加剧，保税与内贸重油分仓重排。

基础油（SN150/SN500）进口平价与Brent高度挂钩。今日Brent报110.503美元/桶、USD/CNY回落至6.6683，以美元计价的基础油货盘折算人民币成本下移，SNSUC对Botavia的100吨SN150/SN500试单到岸账更从容。

华东HVI 150现货报价上涨，进口完税均价保持稳定，价差收窄；中国炼厂投入量处于高位，但结构性供应收紧显现。

燃料油涨 5.31%、沥青涨 4.96% 同步上行；天然胶微跌、顺丁胶涨 2.82%，橡胶家族内部分化。

顺丁橡胶 16170 元/吨、+1.51%，跑赢天然橡胶 19700、+0.43%；NR–BR 价差收窄到 3530 元/吨（前期一度 3800+）。丁二烯检修偏紧是顺丁走强的主要推力，轮胎厂在合成掺比与价差套保之间重新找平衡点。

燃料油 5349、+6.38% 领涨全板块，直接推手是保税船燃（VLSFO）进入补库窗口，舟山抢国际中转船期。现货被抽紧后，内贸重油与保税船燃的货源争夺加剧，地炼渣油在焦化与船燃之间再分仓。

燃料油 ¥5349（+6.38%）、沥青 ¥4766（+3.61%）领涨；天然橡胶 ¥19700（+0.43%）、顺丁橡胶 ¥16170（+1.51%）仅微动。13 大品类按上下游属性拆成重油链与橡胶链两条曲线，套保不可混用。

燃料油 ¥5,349/t 单日 +6.38%，远超沥青 +3.61%，FO-BIT 价差扩至 ¥583/t。延迟焦化进料经济性翻转、冬季 VLSFO 保税船燃备货叠加，仓单质押 T+0 释放的周转资金正好接住波动。

Brent跌1.36%至$110.12，WTI跌1.24%至$101.51；燃料油主力合约价格上行，沥青价格走强；基础油N500进口完税成本较内贸主流报价倒挂收窄，进口窗口实质性开启。华东炼厂检修率上升，润滑油调和厂原料采购转向保税仓单。

石蜡报价¥3,650/吨（+1.42%），出口利润转正；石油焦库存率升至87%，华东港口压港压力显现。Brent-FO价差收窄至$22.1/bbl，支撑石蜡加工经济性。

燃料油与沥青齐涨、橡胶基本走平，重油链与橡胶链驱动不同，13 类拆成原油裂解与橡胶合成两条线分别定价。

燃料油 4911 元/吨涨 2.4%，强于沥青 4533 元/吨的 0.53%，分化来自保税加注补库与道路需求淡季的错配；舟山抢国际中转船期，VLSFO 相对新加坡的贴水收窄，内贸重油靠沥青残余需求托底。

Brent突破$110叠加人民币贬值放缓，进口船期集中抵港；华东主港罐容偏紧，燃料油主力合约跌但滞期费显著上行；沥青库存去化慢致调运经济性坍塌，沪甬线运费溢价达¥185/t。

天然橡胶 ¥19,530/吨（-0.53%）、顺丁橡胶 ¥15,730/吨（+0.80%），价差重扩至 ¥3,800；配方替换叠加保税数字仓单质押，周转 9x→10x+。

燃料油涨、沥青跌，天然橡胶与顺丁橡胶同步回落，13 个品类今日被盘口劈成两拨，驱动变量各不相同。

天然橡胶¥19,640（+0.03%）与顺丁橡胶¥15,605（0.0%）同贴地，NR-BR 价差锁在¥4,035。丁二烯供应宽松把顺丁成本往下带，轮胎厂悄悄提合成胶掺比，同时用 USD/CNY 6.676 的结汇窗口平滑进口天胶的美元成本。

燃料油收 ¥4,747/t（-1.02%）、沥青收 ¥4,472/t（-0.82%），两者同跌但燃料油重新站上沥青，FO-BIT 价差由月初 -¥579 翻正至 +¥275。延迟焦化装置把燃料油作进料的经济性被削弱，石油焦与石蜡的边际供应随之变化。

燃料油回吐 2.29%、沥青独立上行 1.75%，天然橡胶与顺丁橡胶贴地微动；两条链驱动不同，套保须分开看。

天然橡胶 19,865 元/吨近乎不动，顺丁橡胶 15,685 元/吨单日 -2.0%，NR–BR 价差走阔至 4,180 元/吨，轮胎厂借机提合成掺比并调整套保。

燃料油收 4,982 元/吨、涨 0.5%，沥青 4,488 元/吨、涨 0.85%，两条重油线今天一起往上走，和前几日"燃料油强、沥青弱"的劈叉相反。地炼把渣油在焦化出焦与保税船燃调和之间重新分仓，裂差随之走阔。

保税天然橡胶数字仓单接入中征平台与跨链互认后，质押放款从 T+3 压到 T+0；以 5 万吨天胶（¥19,865/t）计，货值约 ¥9.93 亿，营运资金周转从 9 倍抬到 10 倍以上。

石蜡主力合约报¥7,280/t（-2.30%），石油焦报¥2,910/t（+1.82%）；两者价差扩大至¥4,370/t，创年内最大倒挂。出口窗口测算收窄至¥3,650/t，较上周缩窄¥420/t。沥青与燃料油同步走弱压制重油链加工利润，石蜡下游照明与包装需求疲软，而石油焦在铝厂冬储及出口退税驱动下库存去化加速。

燃料油 4986、沥青 4488 双双走高，天然橡胶 19865 微涨，顺丁橡胶 15720 反向下跌 1.78%。13 个品类里重油系与合成橡胶系走出两条独立曲线。

燃料油主力合约单日显著上涨，为近三周最大涨幅；Brent同步跌1.75%至$107.94，价差套利窗口打开。华东保税库容偏紧；宁波-舟山一线滞期费明显上升。调运经济性临界点相应上移。华东主要保税油库（洋山、宁波、舟山）当前罐容偏紧。4船VLCC燃料油到港未获即刻靠泊，等泊时间明显延长。滞期费报价已从10月12日的水平显著抬升。延+保税调拨双优势。触发转向的价格阈值：滞期费显著突破常规水平，或燃料油单日涨幅达到显著幅度。

顺丁橡胶单日 -2.31% 领跌，天然橡胶仅 -0.48%，NR-BR 价差从早间 3,855 拉宽到 4,125。轮胎厂切配方、贸易商用保税仓单锁货对冲点价敞口。

天然橡胶主力合约¥19,860/t（-0.23%），顺丁橡胶¥16,005/t（+0.19%），价差缩窄；人民币汇率小幅波动，进口成本压力未明显缓解；轮胎厂开工率维持低位，主产区割胶进入淡季末段，供应弹性趋弱。

燃料油涨、沥青跌，天然橡胶不动、顺丁橡胶微涨。重油和橡胶两套驱动因子不共享，数据面板拆成两条通道。

舟山保税船燃加注抢国际中转船船期，甲醇/LNG 挤进加注清单，多燃料计量与溯源标准成下一季胜负手。

LPG 是 SNSUC 十三大品类里的非危化品线，进口以美元计价。今天 USD/CNY 落到 6.687、人民币较前一交易日走强约 0.7%，丙烷到岸的人民币成本随之下沉，PDH（丙烷脱氢）装置的原料端压力减轻。

华东N500基础油现货对主力合约价差收窄至+780元/吨（前值+820），主因中石化茂名检修延后、进口船期集中到港。燃料油主力涨3.71%至4947元/吨，推升调和成本；沥青跌0.36%，反映下游润滑脂厂备货意愿转弱。

天然橡胶主力 ¥19,890/t（−0.08%）、顺丁橡胶 ¥15,935/t（−0.25%），NR-BR 价差 ¥3,955。双弱格局下轮胎厂切配方替换的经济性重新打开；保税数字仓单质押 T+0 释放占款，5 万吨天胶货值约 ¥9.95 亿可循环。

沥青主力合约报4454元/吨，跌0.36%；华东道路施工旺季进入倒计时，10月下旬起日均气温偏低，不利于摊铺作业；主营炼厂沥青开工率处于近期低位；社库去化速率放缓，为近8周最慢。

燃料油主力 ¥4,947/t 涨 3.71%，沥青 ¥4,454/t 微跌；天然橡胶 ¥19,890/t、顺丁橡胶 ¥15,935/t 双双小跌。同属能化，两条链节奏相反。

Brent单日涨3.78%至$109.93，WTI涨3.96%，燃料油主力合约涨3.71%至¥4947/t；罐容偏紧叠加船期错配，宁波-上海保税区滞期成本显著上升，区域调运经济性临界点下移至燃料油价差≥¥243/t（当前已达）

华东主力基础油炼厂10月集中检修，N500国产现货报价¥6,270/t，较进口均价¥5,450/t溢价820元；燃料油+3.71%映射重质原料成本上移；USD/CNY微贬0.05%，进口结算压力边际缓释。

燃料油涨 3.71%、沥青微跌 0.36%；天然橡胶跌 0.08%、顺丁橡胶跌 0.25%。两条链各走各的，裂解价差往两头撑。

以天然橡胶为例，5 千吨保税仓单货值约 ¥99.7m。逐批次 SHA-256 浏览器端指纹把货权确认前移到交收前，银行质押放款从 T+3 压到 T+0，周转倍数由 9x 抬到 10x 以上。

燃料油 +3.4 报 4807、沥青 +0.54 报 4473 走高；天然橡胶 -2.19、顺丁橡胶 -1.77 同步回落，链间劈叉明显。

NR 与 BR 齐跌，价差却走阔，渠道库存卡住盘面传导。

沥青累库跌 2.11%、燃料油补库涨 2.73%，地炼渣油在保税船燃与道路间分仓，重油链内部分叉。

燃料油主力合约单日涨4.23%至¥4,661/t，反映区域罐容趋紧；华东保税库罐容使用率处于高位；滞期费报价明显上升。沥青价格同步承压跌1.57%，凸显调运经济性恶化。

Brent、WTI 同跌 2.1 美元，但燃料油逆势涨 3.04% 至 4,608 元/吨，沥青、天然橡胶、顺丁橡胶齐跌；重油裂解与橡胶需求走出两条独立曲线。

华东地区基础油炼厂开工率偏弱，叠加Brent原油价格高位运行、USD/CNY汇率波动，进口成本承压，较内贸主力价呈现倒挂。燃料油价格上行反映重油加工边际承压，润滑油调和厂转向保税区进口调和。

今日四个主要品种振幅明显分化：燃料油+2.0%、沥青-1.13%、天然橡胶+3.76%、顺丁橡胶+2.6%。振幅大的品种更适合做基差贸易与仓单质押融资，振幅小、趋势稳的品种则更适合长协锁价。SNSUC 十三品类的数据底座让这种筛选有依据。

燃料油涨、沥青跌，橡胶双品种齐涨，SNSUC 把十三类拆成能源重油和橡胶聚合物两本账，避免统一加权互相抵消。